股票配资专家www.linyuanchun.net QDII:当美股熔断时
发布时间:2020-03-25

原标题:QDII:当美股熔断时

随着美股频频熔断,QDII的基金份额有所增长,抄底迹象明显,但结果目前尚未能尽如人意。

本刊记者 易强/文

3月16日,美股再次熔断,道琼斯工业指数、纳斯达克指数及标普500指数分别以12.93%、12.32%和11.98%的跌幅收盘。至此,自3月9日至3月16日,在6个交易日之内,美股3次熔断(前两次发生在3月9日和3月12日),史无前例。

根据Wind资讯,截至3月16日,在美国三大证券交易所即纽约证券交易所、纳斯达克及美国证券交易所上市的股票总市值为339796亿美元,已较年初缩水132033亿美元,缩水幅度达到27.98%。

与此同时,道琼斯工业指数、纳斯达克指数及标普500指数的市盈率(TTM)则分别由年初的22.20倍、34.10倍、24.29倍,降至3月16日的16.73倍、26.60倍、16.70倍,市净率(LF)分别由4.95倍、4.91倍、3.56倍降至3.70倍、3.59倍、2.57倍,股息率则分别由年初的2.11%、0.98%、1.77%升至2.79%、1.39%、2.45%。

于是,面对股价的暴跌、因新冠疫情扩散而来的各种不确定性,以及市场整体估值水平的下降、疫情最终一定会被遏制的确定性,投资者需要在风险与机会中做出选择。

国内QDII基金持有者做出的选择是——抄底。Wind资讯显示,上述3次熔断的当日,QDII基金的份额都有所增加。不过,因为谨慎心态仍存,再加上外汇额度的限制,QDII基金持有人抄底的力度不算大。

至于如果放开外汇额度的限制,QDII基金持有人会否加大抄底力度,则是一个值得探讨的问题,这个问题的另一面是坊间有关“A股是否存在独立行情”的争论。而从北上资金的进出来看,问题的答案可能并不简单。

根据Wind资讯,自3月9日(美股首次熔断)至3月17日,在7个交易日内,有6个交易日北上资金呈流出状态,期间合计流出598.40亿元,其中沪港通流出372.70亿元,深港通流出225.70亿元。

与此同时,尽管美国市场似乎存在巨大风险,且美联储在3月16日降息至零并重启量化宽松,美元中间价(USDCNY)不降反升,由3月9日的6.9260元涨至3月17日的7.0094元,上涨1.20%。而且,3月17日,即美联储降息次日,美元中间价还上涨了0.11%。

浮亏138亿元

根据Wind资讯,截至3月17日,QDII基金共计155只,份额规模合计865.52亿份,其中权益类规模699.92亿份,占比80.87%。在109只权益类QDII基金中,可以投资美国股市的有65只,份额规模合计365.32亿份。

先看看权益类QDII基金近期收益情况。

截至3月17日,在109只权益类QDII基金中,成立时间在2019年6月30日之前的有103只。在该103只基金中,2020年以来复权单位净值增长率(以下简称收益率)为正数的只有2只,低于-20%的有34只,低于-30%的有11只,低于-40%的有4只。

值得一提的是,收益率低于-40%的4只基金,即华宝标普油气(162411.OF)、广发道琼斯美国石油(162719.OF)、华安标普全球石油(160416.OF)及诺安油气能源(163208.OF),都是投向油气类资产,前3只为指数基金,分别跟踪标普石油天然气上游股票指数、道琼斯美国石油开发与生产指数及标普全球石油指数,后者则以标普500能源行业指数为业绩比较基准。

因疫情影响需求,继而引发石油价格战,上述4大油气指数2020年以来(截至3月17日)已分别下跌63.94%、62.53%、52.07%和54.01%。

若以年初的基金资产净值(合计702.55亿元)为基数(即假设份额规模不变),则截至3月17日,上述103只权益类QDII基金2020年以来合计已浮亏138.23亿元,投资收益率为-19.68%。

这些浮亏主要发生在3月。根据Wind资讯,上述103只权益类基金在3月份(截至3月17日)合计浮亏104.03亿元,占到总浮亏金额的75.26%。

比较起来,主要投向中国香港股市的QDII基金,同期收益率要稍稍领先于投向美国及欧洲股市的同类基金。截至3月17日,恒生指数2020年以来跌幅为17.47%,同期道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数、英国富时100指数、日经225指数分别为25.58%、18.25%、21.72%、29.80%和28.09%。

至于港股领先的局面能否持续,则未有定论。

抄底是对是错

从数据上看,QDII基金持有人似乎将股市的暴跌视为抄底的机会。

根据Wind资讯,截至3月17日,权益类QDII基金份额规模合计699.92亿份,较年初增加78.92亿份。

除却2020年成立的2只基金,2020年以来份额规模增幅较大的5只QDII基金是广发纳斯达克100ETF(159941.OF)、华夏野村日经225ETF(513520.OF)、华安德国30(DAX)ETF(513030.OF)、华安三菱日联日经225ETF(513880.OF)和易方达中证海外互联ETF(513050.OF),增幅分别为915.74%、465.68%、113.31%、108.49%和90%。

从时间上看,在美股3次熔断的当日(3月9日、12日及16日)及次日,都有出现QDII基金份额增长的现象。

例如,3月9日,有6只QDII基金份额规模有所增长,其中华安三菱日联日经225ETF份额规模增长了10%;3月10日,有10只QDII基金份额规模有所增长,其中华夏野村日经225ETF增长了13.10%。3月12日,有7只QDII基金份额规模有所增长,华夏野村日经225ETF又增长了11.92%。3月16日,有11只QDII基金份额规模有所增长,其中华安德国30(DAX)ETF增长了14.42%。

就18只跨境ETF而言,截至3月17日,份额规模较年初有所增长的有15只,较3月初有所增长的有17只。

在绝对增长方面,3月9日,份额规模增长最多的3只分别是H股ETF(510900.SH)、纳指ETF(159941.SZ)和华安日经225ETF(513880.SH),分别为7000万份、600万份和600万份。3月12日分别是H股ETF、德国30ETF(513030.SH)和华夏日经225ETF(513520.SH),分别为21300万份、2950万份和2200万份。3月16日分别是H股ETF、恒生ETF(159920.SZ)和德国30ETF,分别是67700万份、14600万份和7800万份。

从后市表现来看(不考虑波段操作因素),3月9日及12日的抄底行为可能有失鲁莽,因为随后美股还有触发熔断,道琼斯工业指数、纳斯达克指数、恒生指数、日经225指数、德国DAX等主要股指仍处于寻找底部的过程中。

外汇额度限制

在阻碍QDII持有人把握抄底机会的同时,外汇额度限制客观上也使其避免了被外围股市伤害的风险。

不少基金公司近期都以“外汇额度限制”为由,发布过类似“暂停申购”的公告。

例如,3月10日,易方达标普消费品(118002.OF)公告称,“因外汇额度限制”,自即日起“暂停本基金在全部销售机构A类人民币份额、C类人民币份额、A类美元份额的大额申购业务”;具体来说,单日单个基金账户累计申购(含定期定额投资,下同)A类或C类人民币份额的金额不应超过2万元(不含),申购A类美元份额的金额不应超过3000美元(不含)。

然而,仅过了一个交易日,上述“2万元”及“3000美元”的申购限制又被叫停。

3月11日,易方达标普消费品再次发布公告,表示“因外汇额度限制”,自即日起“暂停申购及定期定额投资业务,赎回业务照常办理,恢复时间将另行公告。”

3月13日,南方原油(501018.OF)也发布了一则关于《暂停申购和定投业务的公告》,原因也是“外汇额度限制”,至于恢复办理申购和定投业务的时间,“将另行公告”。

根据国家外汇管理局发布的《合格境内机构投资者(QDII)投资额度审批情况表》,截至2月28日,易方达和南方基金的获批额度分别为28.50亿美元和27.50亿美元,在58家证券类机构(含43家基金公司)中分别排在第三和第四位。这两家基金公司上一次获批投资额度都是在2019年4月。

对于希望基金公司尽快恢复外汇额度以便抄底的QDII基金持有人来说,一个不太妙的消息是,近期国家外汇储备有所下降。中国人民银行公布的数据是,截至2月底,国家外汇储备为21067.18亿美元,环比减少87.79亿美元,下降幅度为2.82‰。

与此同时,作为外汇储备的主要来源,对外贸易以及FDI都面临着不小的挑战。

商务部外贸司司长李兴乾3月12日在商务部网上例行新闻发布会上透露,“受春节因素特别是疫情影响”,2020年1月至2月,中国进出口总额4.12万亿元,同比下降9.60%,其中出口2.04万亿元,下降15.90%;进口2.08万亿元,下降2.4%,外贸逆差400亿元。

商务部外资司司长宗长青3月13日在国务院联防联控机制新闻发布会上表示,1月至2月,中国实际使用外资1344亿元人民币,同比下降8.60%(折194.20亿美元,同比下降10.40%)。

  【TechWeb】3月12日消息,返利网今天对外公布硬糖女神节成绩单,数据显示,“她购物”表现得更为突出,女性群体成为了消费主力军,占比74.84%。

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国际市场上原油价格暴跌,美油价格已经跌至30美元/桶以下,布伦特原油价格也跌至约30美元/桶。笔者以为,这次产油国之间的分歧引发的油市巨幅震荡将有可能导致短期内国际原油市场的无序竞争,加大原油市场的调整压力,同时对世界经济和全球金融市场产生一定的负面溢出效应,需要加以警惕。